民航业去年景气度低，吉祥航空（603885.SH）亏损幅度扩大。

4月17日晚，吉祥航空发布2022年年报，期内公司实现营业收入82.10亿元，同比减少30.23%；实现归属于上市公司股东的净利润-41.48亿元，亏损幅度大幅扩大。

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过去三年民航业面临前所未有的困难局面，且2022年亏损最为严重。出行需求、航油成本、汇率波动是影响民航盈利的最主要因素，均侵蚀着民航业的利润。

2022年出行需求相较于2021年再次大幅下降。2022年中国民航业完成运输总周转量599.3亿吨公里、旅客运输量2.5亿人次、货邮吞吐量607.6万吨，分别为2019年的46.3%、38.1%、80.7%。

期内吉祥航空运力、载运量均大幅缩减，营业收入创下自2015年以来的新低。

航油方面，尽管航油价格在2022年后期呈下行趋势，但仍在近十年的历史高位，未来如果国际油价出现大幅波动，吉祥航空的经营业绩仍可能受到较大影响。

2022年吉祥航空航油成本34.69亿元，占主营业务成本比重为31.16%。航油消耗量为51.30万吨。如果公司年度平均采购航油价格上涨或下降5%，其它因素保持不变，则公司将减少或增加净利润约1.30亿元左右。

汇率方面，2022年各大航司均面临高额的汇兑损失。期内吉祥航空汇兑损失为10.62亿元，而2021年同期为汇兑收益2.19亿元。

由于航空公司拥有大量外币金融负债和外币金融资产，在汇率波动情况下，折算产生的汇兑损益金额较大；同时汇率波动还将影响公司飞机、航材、航油等源于境外的采购成本及境外机场起降费等成本的变动。

吉祥航空也表示，假定除汇率以外的其他风险变量不变，人民币兑美元汇率变动使人民币升值或贬值1%，将导致本公司2022年度的净利润增加或减少约8600万元；同时，公司未来增加机队规模、采购航材等亦存在进行外币交易的需要。

展望2023年，我国经济运行有望总体回升，中国民航运输市场也将迎来显著复苏。根据民航局2023年全国民航工作会议报告，2023年预计完成运输总周转量976亿吨公里，旅客运输量4.6亿人次，货邮运输量617万吨，总体恢复至2019年的75%左右水平，力争实现盈亏平衡。

今年一季度，吉祥航空客运量已环比大幅上升。根据航班管家数据，3月，吉祥航空航班执飞量10808班次，环比增加11%，恢复至2019年的110%。

浙商证券近期研报认为，今年二季度航空淡季不淡，三季度期出行旺季有望更旺。五一假期将迎来年后首个出行高峰，早期预售数据火爆，预计航司低价票投放将比疫情前更克制，将对票价形成强支撑。

从二级市场表现来看，吉祥航空股价已反弹，近期触及自2016年来的新高，最新市值为422亿元。

2022年四季度，香港中央结算有限公司（北向资金）、林英睿管理的广发睿毅领先混合型基金均加仓了吉祥航空；但王明旭管理的广发均衡优选混合型基金、个人股东王均豪则选择减持。